Die geplante Reform der geförderten privaten Altersvorsorge erweitert die bisherigen Angebote um Altersvorsorgedepots. Neben Garantieprodukten sollen damit Verträge möglich sein, bei denen das Kapital stärker am Kapitalmarkt angelegt wird. Nach dem derzeitigen Zeitplan können Anbieter die neuen Vertragsmodelle ab dem 1. Januar 2027 anbieten.
Mit der größeren Auswahl gewinnt der Vergleich verschiedener Angebote an Bedeutung. Unterschiede bestehen nicht nur bei den verfügbaren Fonds und ETFs. Gebühren, Anlagerisiken, Vertragsbedingungen und der Umfang der angebotenen Unterstützung bestimmen ebenfalls, wie sich das angelegte Kapital über mehrere Jahrzehnte entwickelt. Ein Vergleich sollte diese Merkmale getrennt betrachten, statt sich allein an einer möglichen Rendite zu orientieren.
Kurzfassung
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Kosten lassen sich nicht auf eine einzelne Gebühr reduzieren
Kosten gehören zu den zentralen Kriterien bei einem Altersvorsorgedepot-Vergleich, da sie über die gesamte Vertragsdauer anfallen können. Neben möglichen Abschluss- oder Vertriebskosten können Depotentgelte, Verwaltungsgebühren und Kosten der gewählten Fonds entstehen. Je nach Anbieter kommen weitere Entgelte für bestimmte Vorgänge hinzu. Kosten, Anlageauswahl, Unterstützung und Vergütungsmodell zählen deshalb zu den Merkmalen, die bei einer Gegenüberstellung getrennt betrachtet werden sollten.
Prozentuale Gebühren wirken bei langen Laufzeiten anders als einmalige feste Beträge. Steigt das Depotvermögen, erhöht sich bei einer prozentual berechneten Gebühr auch der absolute Kostenbetrag. Zudem steht entnommenes Kapital anschließend nicht mehr für weitere Anlageerträge zur Verfügung.
Bei kalkulatorischen Zinsen wird berücksichtigt, dass gebundenes Kapital an anderer Stelle keine Erträge erwirtschaften kann. Depotgebühren sind damit nicht gleichzusetzen. Für die Altersvorsorge ist vielmehr entscheidend, dass für Gebühren entnommenes Kapital in den folgenden Jahren keine weiteren Anlageerträge erwirtschaftet.
Anlageauswahl und Risiko gehören zusammen
Das Altersvorsorgedepot unterscheidet sich von klassischen Vorsorgeverträgen unter anderem durch die stärkere Einbindung kapitalmarktbasierter Anlagen. Je nach Ausgestaltung können unterschiedliche Fonds und ETFs für den langfristigen Vermögensaufbau zur Verfügung stehen.
Bei der Auswahl der Anlage kommt es nicht nur auf die Anzahl der verfügbaren Fonds und ETFs an. Entscheidend ist auch, welche Anlageklassen abgedeckt werden und welche Risiken damit verbunden sind. Aktienfonds können beispielsweise stärkeren Kursschwankungen unterliegen, bieten langfristig jedoch auch die Möglichkeit, an der Entwicklung von Unternehmen und Märkten teilzuhaben. Eine lange Ansparphase bietet mehr Zeit, zwischenzeitliche Kursschwankungen auszugleichen.
Auch die erwartete Rendite darf nicht isoliert betrachtet werden. Der Begriff beschreibt grundsätzlich das Verhältnis eines Ertrags zum eingesetzten Kapital innerhalb eines bestimmten Zeitraums. Bei der Altersvorsorge sind Renditeannahmen daher nur gemeinsam mit Kosten, Risiko und Laufzeit aussagekräftig.
Vertragsbedingungen beeinflussen die Vergleichbarkeit
Zwei Depots mit ähnlicher Fondsauswahl können sich durch ihre Vertragsgestaltung unterscheiden. Relevant sind beispielsweise die Möglichkeiten eines Anbieterwechsels, die Bedingungen für die Auszahlungsphase und die Regelungen für bereits bestehende geförderte Altersvorsorgeverträge.
Auch bei der Übertragung eines bestehenden Vertrags reicht ein Vergleich aktueller Depotentgelte allein nicht aus. Mögliche Wechselkosten und die Bedingungen des neuen Vertrags müssen ebenfalls berücksichtigt werden. Erst die Gegenüberstellung der finanziellen und vertraglichen Folgen ermöglicht eine sachliche Einordnung.
Vertragsinformationen sollten außerdem erkennen lassen, welche Leistungen im ausgewiesenen Preis enthalten sind. Eine einzelne niedrige Gebühr sagt wenig über die Gesamtkosten aus, wenn an anderer Stelle weitere Entgelte entstehen. Für die Gegenüberstellung ist daher entscheidend, welche Kosten während der gesamten Vertragsdauer zusammenkommen.
Unterstützung ist ein eigenes Vergleichsmerkmal
Nicht jedes Altersvorsorgedepot wird auf dieselbe Weise abgeschlossen und verwaltet. Reine Onlineangebote können einen weitgehend selbstständigen Vertragsabschluss vorsehen. Andere Modelle verbinden die Depotführung mit persönlicher Unterstützung bei Fragen zur Förderung oder Vertragsgestaltung.
Der Umfang solcher Leistungen sollte getrennt von den Anlagekosten betrachtet werden. Beratung oder Betreuung verändert nicht automatisch die Eigenschaften der gewählten Wertpapiere. Sie kann jedoch zusätzliche Kosten verursachen oder bereits in anderen Entgelten enthalten sein.
Entscheidend ist die konkrete Leistungsbeschreibung. Daraus sollte hervorgehen, welche Aufgaben der Anbieter übernimmt und welche Entscheidungen beim Vertragsinhaber verbleiben. Erst dann können unterschiedliche Betreuungsmodelle miteinander verglichen werden.
Laufzeit verändert die Aussage von Vergleichsrechnungen
Bei einem Vorsorgevertrag mit jahrzehntelanger Ansparphase reicht der Blick auf das erste Vertragsjahr nicht aus. Kosten können sich verändern, das Depotvermögen schwankt und die Gewichtung verschiedener Anlagen kann sich im Zeitverlauf verschieben. Auch steuerliche und gesetzliche Rahmenbedingungen können während einer langen Vertragsdauer angepasst werden.
Vergleichsrechnungen benötigen deshalb klar benannte Annahmen. Dazu zählen Sparrate, Laufzeit, angenommene Wertentwicklung und Kosten. Eine Modellrechnung ist keine Prognose des späteren Vermögens. Sie veranschaulicht vielmehr, welche rechnerischen Ergebnisse sich bei unterschiedlichen Annahmen ergeben.
Fazit
Beim Vergleich von Altersvorsorgedepots sind Kosten, Anlageauswahl, Risiko und Vertragsbedingungen getrennt zu prüfen. Erst die gemeinsame Betrachtung dieser Merkmale erlaubt eine sachliche Gegenüberstellung verschiedener Angebote. Bei langen Laufzeiten fallen laufende Gebühren stärker ins Gewicht, weil das dafür verwendete Kapital nicht mehr für weitere Anlageerträge zur Verfügung steht. Renditeannahmen sind wiederum nur zusammen mit den zugrunde liegenden Risiken, Kosten und der jeweiligen Laufzeit aussagekräftig.
